코스피가 3% 빠진 날 서킷브레이커는 발동할까 — 8%·15%·20% 기준과 사이드카 5% 기준을 구분하는 법

서킷브레이커는 종합주가지수가 8%, 15%, 20% 내릴 때 단계별로 작동합니다

서킷브레이커는 정식 이름이 매매거래중단제도입니다. 코스피 지수가 전일 종가 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분간 이어지면 1단계가 발동됩니다. 2단계는 15% 이상 하락이면서 1단계 발동 지수보다 1% 이상 더 내려가 1분간 이어질 때, 3단계는 20% 이상 하락이면서 2단계 발동 지수보다 1% 이상 더 내려가 1분간 이어질 때입니다. 한 번 내려갔다 바로 올라오는 순간적인 급락에는 반응하지 않도록 "1분 지속"이라는 조건이 붙어 있습니다.

1·2단계는 20분 쉬고, 3단계는 그날 장이 끝납니다

1단계나 2단계가 발동하면 주식시장의 모든 종목 거래가 20분 동안 중단되고, 연동된 선물·옵션 거래도 함께 멈춥니다. 중단되는 동안에는 새 주문을 넣을 수 없고 기존 주문의 취소만 가능합니다. 20분이 지나 재개될 때는 곧바로 연속 거래로 돌아가지 않고 10분간 단일가 매매로 시작합니다. 3단계는 다릅니다. 20% 이상 하락 조건이 채워지면 그날 증권시장의 거래가 모두 종료되고 더 이상 주문을 받지 않습니다.

단계마다 하루에 한 번만, 장 마감 40분 전부터는 발동하지 않습니다

각 단계는 하루에 한 번만 발동할 수 있습니다. 1단계가 한 번 걸렸다면 같은 날 1단계가 다시 걸리지 않습니다. 또 장 마감 40분 전 이후에는 1·2단계를 발동하지 않는데, 종가를 결정하는 시간을 확보하기 위해서입니다. 3단계는 이 시간 이후에도 발동할 수 있습니다. 서킷브레이커는 정규 시장에만 적용되고 애프터마켓에는 적용되지 않습니다. 코스피에서는 2020년 3월 코로나 폭락기에 발동한 적이 있어서, 제도가 이론 속에만 있는 것은 아닙니다.

사이드카는 선물 가격이 5% 움직일 때 프로그램매매만 5분 멈춥니다

사이드카는 서킷브레이커보다 훨씬 약한 장치입니다. 파생상품시장에서 기준 종목의 가격이 기준가 대비 5% 이상 오르거나 내린 상태가 1분간 이어지면 발동하고, 프로그램매매의 매수 또는 매도 호가 효력을 5분간 정지시킵니다. 주가가 떨어질 때는 프로그램 매도 주문이, 오를 때는 프로그램 매수 주문이 대상입니다. 5분이 지나면 접수된 순서대로 처리됩니다. 개인이 증권사 앱에서 넣는 일반 주문은 이 5분 동안에도 계속 체결되므로, 사이드카는 시장 전체를 세우는 제도가 아닙니다. 사이드카도 정규 시장에만 발동하고 장 마감 40분 전 이후에는 발동하지 않습니다.

두 제도를 한눈에 가르면 이렇습니다

기준이 되는 대상부터 다릅니다. 서킷브레이커는 현물 지수(코스피)가 기준이고 사이드카는 선물 가격이 기준입니다. 멈추는 범위도 다릅니다. 서킷브레이커는 모든 종목의 모든 투자자 거래를 세우고, 사이드카는 프로그램매매만 세웁니다. 멈추는 시간은 서킷브레이커 1·2단계가 20분(재개 뒤 단일가 10분), 사이드카가 5분입니다. 사이드카가 먼저 걸리는 일은 서킷브레이커보다 훨씬 잦습니다. 선물 5%는 지수 8%보다 문턱이 낮기 때문입니다. 그래서 "사이드카 발동" 속보가 떴다고 서킷브레이커가 임박한 것은 아닙니다.

3% 하락이 서킷브레이커 기준과 얼마나 떨어져 있는지 계산해 보십시오

전일 종가가 6,500이었다고 가정하면 8% 하락은 약 520포인트 내린 5,980 안팎입니다. 3% 하락은 195포인트 정도입니다. 수치는 어디까지나 계산 예시이고, 실제 발동선은 그날의 전일 종가로 정해집니다. 개별 종목에는 이와 별개로 하루 가격 제한 폭(상하 30%)이 있어서, 지수가 멀쩡해도 한 종목이 크게 움직일 수는 있습니다. 지수 제도와 종목 제한을 섞어 생각하면 오해하기 쉽습니다.

장중에 휩쓸리지 않으려면 평소에 정해 둘 것

제도를 안다고 급락장에서 무엇을 해야 하는지가 정해지지는 않습니다. 다만 거래 중단 중에는 주문을 새로 못 넣는다는 점은 알아 두어야 합니다. 팔고 싶어도 20분 동안은 새 주문을 낼 수 없고, 재개 직후 10분은 단일가로 가격이 정해집니다. 그러니 급락한 날의 판단은 평소에 세운 기준에 맞추는 편이 낫습니다. 어떤 지표로 종목을 보는지는 PER·PBR·ROE 정리를, 상품 비용을 어떻게 따지는지는 ETF 총보수와 추적오차 글을 참고하십시오. 빌린 돈으로 투자한다면 대출 금리의 구조를, 장기 적립이 목적이라면 연금저축·IRP 세액공제 글도 함께 보면 좋습니다.

정리 — 속보를 보면 이 순서로 확인하십시오

속보에 "서킷브레이커"라는 말이 나오면 먼저 어느 제도인지 구분하십시오. 코스피가 전일 종가보다 8% 이상 내렸는지, 선물이 5% 움직였는지를 보면 됩니다. 서킷브레이커라면 20분(3단계는 종일) 거래가 멈추고 재개 후 10분은 단일가라는 점을, 사이드카라면 프로그램매매만 5분 멈춘다는 점을 기억하면 됩니다. 구체적인 규정과 적용 시장, 증권사 시스템의 주문 처리 방식은 한국거래소 규정과 이용 중인 증권사 공지에서 확인하시고, 투자 판단과 손익은 본인의 책임이라는 점을 잊지 마십시오.